Geoffrey Smith
Deutsche Bank (DE:DBKGn) payları Pazartesi günü iki ayın yükseğine ulaştı. Banka hafta sonu bilançosunu %20 üzerinde ve işgücünü dörtte bir küçültecek geniş çaplı bir revizyon duyurusu yaptı.
Banka üst seviye yöneticilerin ve tüccarların muvaffakiyetlerini zenginleştirirken, dünyanın önde gelen yatırım bankalarından biri olmak, hissedar kıymetinin toptan imhasına yol açan yıkıcı ve argümanlı bir çılgınlık için 20 yıllık bir kampanyaya çağırıyor.
Avrupa’nın birçoklarının düşük olduğu sabah saatlerinde payları %2,5 artış gösterdi ve şu an planlarına dair detayların sızmaya başladığı Haziran ayından beri %20 yüksek düzeyde. Öte yanda DAX endeksi %0,2 düşük olurken, STOXX 600 fiilen sakin seyretti.
Bu duyuru, maliyetlerini karşılamak için sık sık çaba içine giren ve yasal ödemelerde milyarlık maliyetleri olan bir dizi değerli skandalın kaynağı olan bir ünitesi ayırmaya yıllardır gönülsüz olan Almanya’nın en büyük bankası için bir vites değişikliğine işaret ediyor.
Bu tekrar yapılandırma daha evvelki sızıntıların ortaya koyduğundan bile daha büyük: banka 347 milyar euroluk risk yüklü varlıkların 72 milyarını 2022 yılına kadar kapanacak olan bir üniteye bölecek. Banka 2022 yılında hissedarlara 5 milyar euro tahsis etmek için “sermaye satış birimini” – sıkıntılı bankanın edebi ismi – bekliyor lakin gelecek iki yıl için temettü almadan yapmalarını istiyor.
Yeniden yapılanma tamamlandığında, Deutsche Bank, CEO Christian Sewing’in bankanın köklerine dönüş olarak isimlendirdiği bir vizyon olan kurumsal Almanya muhtaçlıklarını sunmaya odaklanan daha müdafaacı bir kurum olacak. Riski azalan bankanın daha az sermaye bulundurması gerekecek fakat tekrar de Alman bankacılık piyasasının temelleri göz önüne alındığında, daha çok kâr etmek için daha çok uğraş edecek. İdare 2022’ye kadar sadece %8’lik bir maddi özkaynak kârlılığı bekliyor (gelecek yıl için %10’luk orjinal gayeye kıyasla).
Gerçek şu ki banka vakti kolay kolay geri alamaz. 1990’lı yıllarda dünya hâkimiyetini kovalamaya başladığında, lokal şirketlerin olduğu uzun bir listede toplantı odalarında gibisi olmayan bir tesir sunan değerli bir pay hissesine sahipti. Finansın birden fazla vakit rastgele bir emtia üzere olduğu bugünün daha global dünyasında, DAX şirketleri öteki seçeneklere sahip ve onları kullanmaktan korkmuyor: banka geçen yıl, Almanya’nın en büyük iki güç şirketi RWE ve E.On ortasında varlık alışverişinde çoğunlukla dışlandı. En değerlisi, Avrupa Merkez Bankası’nın faizleri sıfır altına düşürecek olması ile borç veren kilit işletmesi önümüzdeki uzun yıllar boyunca daha çok kâr elde etmek için gayret harcayacak.
Hisseleri bu sabah yükselebilir lakin hala tepe düzeyinden en az %90 daha düşük. Yanlış tasarlanmış hırsının mirası, piyasanın ona, şimdiye dek kendisini ölçmek istediği JPMorgan Chase & Co’nun (NYSE:JPM) fakat %5’i kadar kıymet vermesi.
